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在线教育生死局
时间:2019-04-26 15:07

上市掩盖不了亏损的事实。

时隔13年,俞敏洪再次站在离上市钟声最近的地方。

与2006年不同的是,这次俞敏洪没有亲自敲响钟声,手握鼓锤的是来自新东方在线的一名老师和学生。

互联网改变了人们的交流方式,同时也潜移默化的改变着我们的衣食住行还有教育方式,教育行业也不例外。

截止2018年,在线教育市场规模达2517.6亿元,付费用户数达1.35亿人。

3月28日,国内在线教育机构——新东方在线,在港交所成功上市,抢跑沪江成为港股在线教育第一股。

但好景不长,钟声的余音尚未散去,新东方在线股价开始下跌,不到一个小时,便跌破发行价。

上市掩盖不了亏损的事实,烧钱如同悬在在线教育头顶的达摩克斯之剑,时刻有垂直下落、折戟沉沙的风险。

一如那句话,“你越想掩盖什么,越掩盖不了什么。”

01

亏损成常态

四载春秋一轮回,追随着互联网的发展,在线教育已然成年。

诞生于2001年的沪江教育,几乎与中国在线教育发展同步。公益发家的沪江虽然五年之后才开始公司化运营,但资本早早瞄准了这个势头正旺的教育赛道新人。

从2007年接受苏州创投的天使轮投资开始,沪江大大小小共计经历了9轮融资,目前已经融至D轮,累计共获得16亿元的融资。

按照按照沪江创始人伏彩瑞的说法,早在2012年沪江就具备上市的条件,相对于上市,选择好的浪潮才是更重要的。这位涉世未深的理工男,最终选择互联网教育作为沪江的方向。

言论这种东西,只有几年之后回首才会知晓到底是高瞻远瞩,还是疲于奔命,雾里看花。

恰巧,后者应验。

直到2018年下半年,教育界掀起一波上市潮,沪江这才紧跟脚步,将自己的上市计划提上日程。

据彼时上交的招股书显示,沪江累计用户数突破1.7亿,移动用户数突破1.3亿。用户规模日益扩增,营收也逐年递涨:2015至2017年间分别营收1.85亿元、3.39亿元和5.55亿元。

但还有一组数字同样亮眼。

2015-2017年,沪江教育年度亏损分别为2.8亿元、4.2亿元及5.37亿元,三年的亏损总额超过12亿元,亏损非但没有收窄的趋势,甚至还不断扩大。

上市无果,自然也在情理之中。

沪江不是个例,连年亏损的在线教育公司比比皆是。数据统计,有近8成的在线教育公司都处在亏损状态,入不敷出成在线教育的常态。

即使已然成为“在线教育第一股”的新东方在线,也不例外。

今年2月更新的招股书中显示:2018年6月份至11月份新东方在线实现纯利3620万元,较2017年同期的9020万元,下降了59.87%。

获客难是在线教育行业的一大问题。招股书显示,新东方在线的平均客户获取成本由2018财年的55元增长至138元。

两倍多的涨价幅度,连这位含着金勺子出生的富少爷也招架不住,一度还拖累了自己的富爸爸。数据显示,其母公司新东方继2016年上市后,竟在多年后再度出现亏损状况。经计算,新东方2018年第三季度的净亏损为2580万美元。

亏损仿佛成了在线教育行业一个无法解开的诅咒,谁都逃脱不了。即使早先已经上市的公司也无一幸免。

在美股上市的51Talk,2018年财报显示前三季度亏损分别达到1.127亿元,0.737亿元,0.904亿元。The Information报道指出,VIPKid收入增长强劲,但亏损也一直在扩大。

还有首家海外上市的成人在线教育机构——尚德教育,2015年、2016年和2017年分别亏损3.18亿元、2.54亿元和9.19亿元。

尽管是基于互联网的在线教育,但其人员配比以及配套设施同样赋予了这个行业互联网公司少见的“重模式”,在获客难和大肆铺张的双重夹击下,没人知晓它们的盈利还要等多久。

这显然不是个好故事。

02

基因使然还是钻进死胡同?

盈利难一直是在线教育的魔咒。

与其他行业不相同,其盈利点大多数来自平台用户的转化率、续费率和转介绍率,无论是通过何种方式,归根结底是获取更多付费用户。

但事实却是,教育类产品大多都以辅助类产品出现,而工具型的教育类产品易模仿、黏性小的缺点,对于急切想要留存用户的在线教育,简直是难如登天。

据统计,在线教育类应用的使用率为20.1%,在各类型互联网应用中使用率排行倒数第三。手机端在线教育课程类应用的使用率仅为15.8%,排行最末。

工具型产品天花板较低,为了吸引用户留存、延长用户活跃时长,扩充内容、增大品牌影响力成为在线教育行业最主要的两部分支出。

而内容、营销两方面巨大开销,又使得在线教育公司开销巨大,却是收效甚微。

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