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中国移动为何要帮小米上市?
时间:2018-08-07 15:06
中国移动为何要帮小米上市?

随着互联网这些年的快速发展,催生了各种互联网应用的使用热潮。除了不可分割的传统终端和社会代理渠道商之间的合作外,通信运营商与互联网企业推出的各种互联网套卡早已家喻户晓。

 

不仅如此,在此前火热的小米IPO投资者当中,更有中国移动的参与。相比中国电信与中国联通,中国移动在互联网套卡合作的时间节点上虽晚了一些,但也抓住了小米IPO资金招募的时机,以资本投入的方式进一步了深化两者之间的合作。这不禁让人憧憬,两者以后除了因基石投资身份所带来的红利外,或许能衍生出更大的互利效能。

 

首先,笔者认为小米首次IPO能吸引众多各行各业投资者的关注,主要有如下两点因素:

 

(1)、小米营收成效存争议,但保护投资者利益

 

自小米上市IPO当天的破发,然后以绿鞋机制护盘,发行衍生工具来保护股价维稳上升之后,继续着跌宕起伏的状态。在舆论中,质疑小米虚高的估价和能否为给投资者带来有效回报的声音始终不断。

 

翻看小米披露按国际会计准则编报的公开招股书得知,因将普通股价值和转换价之间的差额计为损收项,从而导致15-17年期间财务报表记累计亏损约1290亿。理论上,投资者把资金投入财报表现经营亏损的公司不会带来任何投资回报,但深探分析小米的盈亏真相,实属因可转换可赎回优先股公允价值变动所带来的损失,扣除优先股公允价值和股权激励、以股份为基础的薪酬、投资公允价值的增益、及收购导致的无形资产摊销等项税后,小米的实际利润为正。

 

小米的实际经营正常无亏,IPO前估值较高或将也导致公允价值带来的表面亏损越大,这种表现主要缘于因会计准则记入方式转化而致,并非真正因经营不善而导致的亏损。而以公允价值当作负债的形式,一旦遇有恶意收购,即可以转化为股权,实际是对股权的一种保护方法。

 

换个角度思考,小米此会计准则的精算虽对经营业绩报告的展示会有一定的影响,但实质上很好地保护了原生投资者和公司的利益,这也是众多投资者放心投资小米的重要因素,也是中国移动参与投资小米的关键因素之一。加之股票、股权及期权的投资也不因看短期涨跌幅而慌张,更需关注企业实质的发展潜能和长期经营表现。

 

(2)、小米的经营定位酝酿着巨大的发展潜能

 

众所周知,小米起初是以生产手机起家,目前在售收入上占大头的也是智能手机这一块业务(据17年披露的财报显示约占70%),而互联网应用服务及其他的收入贡献并不多(合计仅占10%左右)。这也是自IPO以来,小米在我国向来注重概念和企业划分的股票市场上备受企业定义争议和投资价值的一项数据标准。

 

但据小米集团2017年所披露的财报数据显示,除了占比高达70%的手机收入外,IoT与生活消费品的经营成绩也十分亮眼。小米2017年IoT与生活消费系列产品的销售收入突破200亿(共计234.48亿),在业内同质产品企业营收普遍增长一般的情况下实现了高达100%的增长,且荣获iF金奖、GoodDesign best 100、红点Best of the best三大设计大奖。在国际互联网衍生应用高速发展的行业大环境和政策支持下,小米IoT系列产品目前的营收贡献份额虽少,但却展现了亮眼的发展潜能,同时也被定为小米未来拳头业务发展的重点方向,未来可期。
 

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